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投资逻辑
公司是国内第一家草甘膦和有机硅配套生产的企业：公司有机硅年产能28万吨，草甘膦年产能8万吨，有机硅生产过程中充分利用草甘膦副产物，具有成本优势。公司注重自主创新，多年坚持高研发投入，通过技术创新，在有机硅和草甘膦的生产过程中实现了氯元素的循环使用；
有机硅行业市场需求增长稳定：随着有机硅下游应用领域建筑，汽车和电子行业发展，房地产市场出口量小幅增长，国产胶大幅替代进口，国内有机硅的需求逐渐攀升；出口逐年增加，边际效应明显；
供给端：年到年产能过剩，年行业供需格局出现反转，环保压力限制企业开工率：年行业产能首次出现下降，山西三佳和江苏弘博累计28万吨产能已经停产退出，目前实际产能在万吨；行业集中度提高明显，目前国内前五大企业产能已经超过50%。年以来，环保部督察组在各省督查，对有机硅行业的开工率造成了极大的影响。在市场价格飞速上涨的过程中，企业的开工率依旧提不上去，很多企业检修周期较长，这和有机硅行业的废气废液的处理和排放方式有很大的关系；
新安迈图并线成功，公司产能进一步扩大，迎来业绩拐点：公司控股子公司新安迈图新增10万吨/年项目有机硅单体生产装置与原10万吨/年有机硅生产装置的并线及相关认证工作均已结束，已进入水汽联动试车，于10月底前投料试生产，年公司有机硅单体产能将达到32万吨/年。
投资建议
我们预计公司-19年的EPS分别为0.43元、1.05元、1.13元，对应当前股价的PE分别为23倍、9倍、9倍。在有机硅供需格局双向利好的局势下，公司作为龙头企业将充分享受有机硅行业高景气度带来的高收益，首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：若房地产行业景气度大幅下滑，有机硅下游建材需求降低，价格下降利润减少；公司有机硅生产装置开工不顺频繁检修，生产波动带来影响；海外企业大幅扩产，行业景气度下降。
《精准扶贫专题报告（二）：内涵，实现形式以及投资主线梳理》
精准扶贫思想于年提出，目前精准扶贫已成为我国脱贫攻坚的指导方针，精准脱贫是未来三年三大攻坚战之一。经历了-年瞄准贫困县和-年瞄准贫困村的开发式扶贫阶段后，我国扶贫进入了区域瞄准和到村到户瞄准相结合的精准扶贫阶段。精准扶贫的内涵是指对贫困户和贫困村精准识别、精准帮扶、精准管理和精准考核。
我国目前已构建比较完善的精准扶贫政策体系，脱贫步伐不断加快，过去五年贫困发生率由10.2%下降到4%以下。年以来，国务院先后出台一系列精准扶贫的纲领性政策，中央部委和地方纷纷出台相关细化方案。随着政策不断推进，精准扶贫成效显著，过去五年累计脱贫万人左右，贫困发生率由10.2%下降到4%以下。
要实现年农村贫困人口全部脱贫的目标，未来三年万左右贫困人口脱贫任重道远，“三区三州”等深度贫困地区将是脱贫攻坚的主战场。年我国将再减贫万人以上，实现个左右贫困县脱贫摘帽，完成万左右贫困人口易地扶贫搬迁。并且未来三年扶贫政策、资金和项目将重点向“三区三州”倾斜。此外，为了确保实现“真脱贫”，中央制定了脱贫指标量化考核机制，细化贫困人口、贫困村和贫困县脱贫的标准。
产业扶贫是铲除穷根的关键，易地搬迁和基础设施扶贫等措施只有与产业扶贫相结合才能实现贫困区的内生发展，保证脱贫效果的可持续性。1）产业扶贫是真正实现“造血”式扶贫的关键，其中光伏扶贫，特色农业扶贫、电商扶贫和旅游扶贫被广泛应用；2）易地搬迁是针对缺乏生存条件地区贫困人口的主要措施，“十三五”期间易地搬迁投资规模达亿元；3）基础设施扶贫是破解贫困地区发展瓶颈的基础，“十三五”期间交通扶贫投资规模将达1.8万亿；4）生态扶贫是基于贫困地区与重点生态功能区在地理空间上高度一致而形成的扶贫措施，是实现生态和脱贫双赢的重要举措。
预计未来三年广义财政扶贫资金年均投入规模将超1.1万亿元，其中基础设施扶贫、产业扶贫和易地扶贫搬迁的资金投入比重较大。预计未来三年国开行和农发行年均投放精准扶贫贷款将超亿，公共财政年均扶贫支出超亿（合计1.1万亿）。从政策性金融机构对精准扶贫的贷款结构来看，基础设施扶贫、易地扶贫搬迁、产业扶贫是资金支持力度最大的三类精准扶贫方式，年占比分别为44%、23%和19%。
从四条主线把握精准扶贫投资机会：1）特色农业扶贫：预计政府将加大对特色农业扶贫和土地流转的支持力度，利好牧原股份，隆平高科、辉隆股份等；2）光伏扶贫：政策支持将刺激光伏扶贫规模不断扩张，建议什么叫白癜风什么叫做白癜风