我们近期赴河南安阳对参股的国内领先农业无人机、植保服务商–安阳全丰进行了深入调研，与公司董事长、各业务条线负责人深度讨论，我们认为：
农业植保无人机–农田里的机器人：从行业趋势来看，全丰的成功印证了我们对于农业植保无人机行业景气度的判断–无人机在农业里的应用，将像工业中的机器人一样，成为替代日益短缺的人工的标准配置，18亿亩农田对应+亿元设备和服务规模。随着油动和电动两种植保无人机的成熟，今年已经成为爆发的元年，明年行业可能翻倍以上增长，龙头公司的增速更快。全丰是国内一流农业植保无人机供应商，今年的销量已经突破台大关，我们预计明年的销量在-台之间，处于明显的爆发期；
不仅仅是无人机，农飞客服务的弹性更大：与单纯设备销售相比，无人机植保服务的空间和业绩弹性更大。相对于目前农户直接购买–参加培训–自主作业的模式，公司自行培养专业飞手、直接作业更能够保证作业的效果和设备的保养，也能减轻农户的资金压力。而以目前的服务成本结构来看，10元（小麦）的作业费（每亩）成本仅在4-5元，利润率极高。未来公司如果能够实现10亿亩次的服务规模，利润贡献惊人；
互联网+农业——农业生产标准化的故事更加诱人：我们认为无人机仅仅是全丰进入农业服务领域的一个入口，通过无人机植保这一杀手锏，公司计划用互联网的方式改造农业作业方式，建立农业标准服务的平台。未来从农资、耕种收作业到植保，农业作业的全程都可以纳入这一平台，整合线下资源、对接服务商和农户，更为重要的是为农业提供标准化、可溯源的服务，保障粮食和食品安全。同时，作业产生的巨大数据量非常珍贵，可以通过多种渠道变现（比如，农业保险的数据依据、作物产量判断等）。我们认为，这一长期愿景是比无人机更加诱人的故事。
此次调研再次确认了我们对于农业植保自动化领域的看好，无论从行业内生爆发性、成熟度和政策面来看，均是未来几年难得的爆发性细分行业。年底市场对于农业生产现代化的政策预期将逐步升温，农业无人机作为全新的板块值得重视，推荐新安股份、德奥通航和隆鑫通用（可参考我们之前的农业无人机深度报告）。
全丰植保无人机
公司背景：年切入无人机产业，做了三年时间，之前全丰生物做了18年的农药和7年的化肥；
互联网+全丰农业产业链大发展：航空植保我们自己投资了万元，新安和全丰的理念契合度很高，所以出让了一部分股份给上市公司新安股份。全丰成立于年，最早是集体企业，管理层买断，年万产值，后面保持每年50%的增长。年农业部对农业进行补贴，在地方做试点，把种子补贴掉，一亩地5元钱的农药补贴，政府采购农药统一发给农民，然而从今年开始政府不再采购农药，而会买专业化服务提供给农民；
进入无人机植保市场的历程：董事长吴春波、总经理王志国均具备多年的农资连锁运营经验，极为熟悉农业和农村。年初共同组建全丰航空植保。发现用拖拉机撒药要极大占用土地，用直升机是个好解决办法，公司和安阳航校开始合作用直升机打药，但飞机成本很高、飞行员和机械师成本很高。后来盯住了无人机，年8月份去江苏买了十多架的无人机，接了亩地，但飞起来出了挺大的问题，农用无人机要经得起高温高湿高腐蚀抗灰尘抗坠毁易修复，就自己去和北航、中国农大华南农大等单位合作开始造飞机，并从上海请来了总工程师，建立自己的研发团队；
组织架构：全丰下属的五大事业平台，包括原药、制剂、航空植保、航空专用药剂和飞防电商平台。制剂方面提取苍蝇、蟑螂的雌性激素，用于消灭害虫。航空植保，包括深圳全丰智控（飞控的研发中心，完成了在农业领域使用的功能，大数据联网，打药的情况、作物的长势、土地情况的数据均可收集），筹备设立沈阳、西安、新疆、江苏等分厂。
发展环境：传统农资挑战重重：
a)在互联网+的背景下，农资电商对传统渠道的冲击，主要表现在去中间化，县级经销商的销量和利润都受到冲击；
b)粮食降价，对农资和农业利润的产生影响，农民种粮积极性降低，促进土地进一步流转；
c)地方政府都在实施双减工程，对销售量的影响。所以，我们要拉动经销商和中小农资企业和我们共同建立区域性服务平台，土地流转将加速，以后服务的对象也将发生变化；
培训飞手：我们自己有培训学校，30天的培训周期，买飞机送培训，一个飞手培训费用1.5万元。结业后，飞手工资是底薪加上作业提成。公司培训飞手的原则是，保证出去后不摔飞机，按照标准流程养护飞机保证寿命；
全丰的优势：积累了产品与核心技术、政策资本和平台资源，发展机遇是在服务市场与资本市场获得了先机，存在的问题是快速突破人才瓶颈；
全丰发展战略：平台战略，共建全丰生态系统，实现共赢；
无人机v.s.人工打药服务费用：服务成本小麦8-10块，玉米和水稻15-20块，小麦一喷三防调节剂、杀虫剂、杀菌剂三种一亩不超过5块钱。人工打药一天的费用80-元，都是40岁以上的妇女、60岁以上的老人打农药，正常作业8-10亩地/天，不保质保量（包天磨洋工，按亩随便喷）；
全丰飞机的销量：今年架，明年保守预计架。
全丰-农飞客
农业生产组织的变化：现代农业需要现代植保，包括家庭农场、种田大户、农业合作社和产业化企业。专业化服务，从源头的种子，到作业过程，植保用药都标准化，能够保证粮食和食品安全；
农业生产主体的变化：生产主体的变化，带来植保的困惑，包括工具落后、劳动力成本高、作业不标准、作业时间集中等；
日本植保无人机：日本目前拥有架已经注册的农用植保无人机，才做人员人，60%的土地使用无人机喷洒农药，其中个人使用15%、农机合作组织45%、行业协会30%、其它10%；
国家政策导向：1号文件指出加快农作物病虫害专业化防治，引导农民合理使用农药，发展农业航空技术，年农业航空写入1号文件；
战略合作产业资本，标准化服务提供商：战略合作包括北航、农大、国家智能农业装备工程技术中心、华南农业大学等。在飞行过程中，飞机携带各种传感器，检测作物和土地情况。全丰着力打造的是农用航空集成服务商。。
油动机-电动机打药效果：相对于电动机直升机的结构是最利于打药的。油动机航空植保的沉降率能达到80%，列入农业部重点推广示范产品，分别在十几个省做了试验示范；
全丰航空的优势：研发的优势最大，我们的出发点就是如何提高效果，我们目前还没有遇到可抗拒的竞争对手。其次，维修培训也是我们的强项。和国内多家农业类专科院校合作开办航空植保学院或航空植保专业；
市场规模测算：飞机市场亿元，飞防专用药剂亿元（大包装、减量精准施药），现代化标准化服务平台亿元（药肥一体化销售服务系统）；
行业格局判断：我们年刚刚进入这个行业只有不到10家企业，年进入产业的组织迅速膨胀，据统计有多家无人机企业，判断年产能严重过剩、多数企业陷入财务危机，-年将是优势企业并购整合年，花很小的代价能够获得优质资源；
人才建设：公司储备了大量的人才，还在不断招聘和培养。外部人才，目标名航空植保人员；
培训基地：全国第一所的，安阳太行低空空间应用技术培训学校，目标是在全国各地都设分校，颁发国家民航局AOPA认证的无人机驾驶员培训资质人教局颁发的毕业证书。从年12月开班至今，一共培训了20余期，培训合格飞手超过人以上。
研发生产基地建设：申报国家高新技术企业，目前具备年产架的生产规模，0架无人机产业园正在动工，已经获得年农业部重点示范推广产品；
补贴：现在是河南、湖南，未来福建、江苏、安徽等；
控股公司及5S店：投资组建全丰瑞美福、辉隆全丰，分别在许昌、洛阳、安阳、深州等地建立5S店。年规划建30家运营中心（维修、服务站），已经完成20多家、分布在河南为主，建设个村镇级服务站（拿订单、提供飞防药剂等），建设能覆盖1亿亩次的服务能力（飞机只是其中一种工具，不止是飞机）。与农业上游企业，资本和政府等战略性资源的单位个人全方位合作，整合优秀的中间渠道商，构建具有强大服务能力的终端连锁服务网络；
行业管制：农业部起草无人机标准，会建立系统的规范，全丰是农用航空战略创新联盟副主任单位；
实现互联网+农业：全丰航空植保是以农业无人机为一个工具，进入互联网+农业标准生产的领域，后面会出APP客户端，具备网上交易功能，设备和人员都在上面进行管理。同时可进行农业大数据采集，用了什么种子，打了多少药、什么时候怎么打的、病虫害发生的情况均可查询，做到农产品的可溯源。
（佘炜超）
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